作者：何晓晴
12月13日晚间，熊猫金控（600599.SH）发布关于融信通商务顾问有限公司债权转让相关情况的说明称，公司全资子公司融信通商务顾问有限公司（以下简称“融信通”）拟与深圳市森然大实业有限公司（以下简称“森然大”）签署《债权转让合同》，向其转让融信通实际垫付给“银湖网”和“熊猫金库”投资人的投资本金以及投资人收益等产生的债权共计9,912.01万元人民币，森然大按照总额的60%，即5,947.20万元人民币向融信通支付转让价款，相应的逾期罚息、违约金等费用共计29,496.03万元人民币（根据会计准则及相关规定，该部分逾期待收罚息、违约金仅在实际收到时才予以确认）无偿转让给森然大。
其中，“银湖网”和“熊猫金库”为公司旗下互联网金融平台，采用P2P网贷的金融模式，通过撮合投资人与借款人在平台完成投资与借贷行为，并收取居间服务费等费用。融信通作为“银湖网”和“熊猫金库”等线上业务单元的战略合作伙伴，负责借款审核、贷中风控、逾期催收等工作，并向借款客户收取一定的服务费。融信通通过设立实体金融服务门店，为客户提供财务规划和借款解决方案等服务，完成实地认证后将客户及项目推荐给“银湖网”和“熊猫金库”，在“银湖网”和“熊猫金库”线上业务单元平台促成交易。
熊猫金控表示，随着业务量的不断增长，在风险备用金制度下，融信通在经营过程中难免会出现逾期不良债权。考虑到不良债权回收成本高，资产风险大，为降低企业经营风险，盘活资产，加快资金回笼，融信通会定期对不良债权进行处置。
对于公司六折转让上述不良资产的定价依据，公司在公告中表示，由于融信通业务开展范围较广，而本次交易的债权对应的债务人数量众多，地域跨地较大，而公司内部催收人员数量有限，若扩大催收团队人员编制会导致公司整体运营成本大大增加，并承担较大的债权回收风险。折价进行债权转让有利于规避债权回收风险，且成本更低，资金回笼较快。对森然大来说，上述因素导致转让债权催收成本高，难度大，从而影响债权等级和债权定价水平。
具体来讲，公司本次转让逾期客户均是公司多次电话催收无效客户，需要催收人员上门催收才有可能收回债权，经过多次催收环节的债权回收难度大，回收成本较高，债权质量不高。本次转让债权为自2014年7月1日始到2016年10月31日止，逾期达一个月以上（包含一个月）的债权，其中部分债权逾期时间较长，最长逾期时间已达两年，相对公司2015年转让给安新公司的债权逾期最长仅为一年而言，本次交易的债权逾期时间更久。
从公司运营经验以及行业情况来看，逾期借款人欠款时间越长回收的可能性越低，同时对应公司持有逾期债权的风险性越高，债权质量相对较低，回收难度更大，从而最终影响债权定价水平。
另据公司12月7日发布的债权转让公司，据会计准则及相关规定，公司将冲减因风险准备金计提资产减值损失11209.6288万元，确认营业外支出3964.8043万元，具体数额以公司2016年度审计报告为准。
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